O objetivo desta dissertação é analisar a relação entre a manipulação de resultados e financial distress e o impacto que alguns moderadores externos têm na relação entre estas variáveis. Foi usada uma amostra de 19 221 observações de empresas cotadas em bolsa de 28 mercados desenvolvidos, durante os anos de 2011 e 2021. O nível da manipulação dos resultados nas empresas foi calculado através do método dos accruals discricionários. Para tal foi utilizado o Modelo Modificado de Jones (Dechow et al., 1995). Para calcular o nível de financial distress foi utilizado o modelo de Z-Score de Altman (1968,2000). Com base na literatura prévia, os moderadores externos selecionados para incluir no modelo estatístico foram a cobertura dos analistas, as auditoras Big 4 e a cross-listing nos EUA. O resultado obtido indica que quanto maior o nível de financial distress que uma empresa incorre menor o nível de manipulação dos resultados baseado em accruals. Foi ainda obtida evidência estatística de que quanto maior o número de analistas presentes numa empresa, bem como o facto de uma empresa ser cross-listing nos EUA, potencializa a relação negativa entre a manipulação de resultados e financial distress. No entanto, o facto de uma empresa ser auditada por uma auditora Big 4 não tem efeito na relação entre a manipulação de resultados e financial distress. Em resumo, este estudo fornece evidência empírica de que a aplicação destes moderadores externos potencializa o menor nível de manipulação de resultados baseados em accruals em contexto de financial distress. Estes resultados coincidem com estudos realizados noutros países desenvolvidos.

The objective of the present dissertation is to analyse the relationship between earnings management and financial distress and the impact that some external moderators have on the relationship between these variables. It was used a sample of 19 221 observations of listed firms from 28 developed markets during the period 2011 to 2021 (10 years). The level of earnings management in companies was measured by calculating discretionary accruals. For this purpose, was applied the Modified Jones Model (Dechow et al., 1995). To measure the level of financial distress was used the Z-Score model of Altman (1968,2000). Based on previous literature, the external moderators selected to include in the statistical model were analyst coverage, Big 4 auditors and cross-listing in the US. The result obtained indicate that the higher the level of financial distress a company incurs, the lower the level of accruals-based earnings management. Statistical evidence was obtained that the greater the number of analysts present at a company, as well as the fact that a company is cross-listed in the USA, enhances the negative relationship between the accruals- based earnings management and financial distress. However, the fact that a company is audited by a Big 4 auditor does not increase the tendency not to practice earnings management in the context of financial distress. In summary, this study provides empirical evidence that the application of this external moderators enhances the lower level of accruals-based earnings management in a context of financial distress. These results coincide with studies conducted in other developed countries.