PT
Esta dissertação deriva a estrutura temporal do VIX e estuda o seu comportamento e
também a sua relação com os retornos do índice S&P 500.
A estrutura temporal do VIX frequentemente apresenta um declive positivo, mostrando
um declive negativo ocasionalmente. Há uma relação clara entre declives negativos e
condições económicas menos favoráveis, sendo declives negativos mais comuns em alturas
mais economicamente stressantes. O aspeto da curva está também relacionado com os retornos
do SPX, verificando-se retornos mais elevados em semanas que apresentem declive
positivo.
O formato e dados da estrutura temporal do VIX são frequentemente usados por
investidores como uma maneira de verificar a volatilidade esperada pelo mercado.
EN
This dissertation derives the S&P 500 term structure and studies its behaviour and
relation with S&P 500 returns.
The VIX term structure is normally sloping upwards, showing a downward slope only
occasionally. There is a clear relation between more stable market conditions and an
upward sloping VIX term structure, with the term structure showing downward slope
during more stressful, less favorable market conditions. The shape of the VIX term
structure is also linked to posterior SPX returns, with higher returns being verified when
the term structure shape is sloping upwards.
The shape and data portrayed by implied volatility term structures are used often by
investors as a way to check the market’s expectation of volatility and to deduct about the
state of the stock market.
