Vários modelos tem sido desenvolvidos com o objectivo de obter preços e estratégias de cobertura de risco de opções de volatilidade. Resultados empíricos mostram que o modelo de Whaley (1993) produz os melhores resultados para as opções nanceiras in-the-money, enquanto que que para as opções nanceiras out-of-the-money o modelo Grünbichler and Longsta (1996)(GL) produz menos erros. Dado que a negociação de opções nanceiras out-of-the-money é bastante comum nos mercados nanceiros, o objectivo desta dissertação é implementar o modelo de GL não só no cálculo do preço das opções transaccionadas no índice de volatilidade, VIX, como também no cálculo da cobertura dessas mesmas opções nanceiras. Sabendo que o modelo de GL depende da função qui-quadrado não central, iremos avaliar diferentes modelos alternativos para realização desse cálculo. Adicionalmente, apresentaremos soluções para as medidas de sensibilidade através do modelo GL, que tanto quanto temos conhecimento, não existem na actual literatura.