PT
Os gestores de fundos de investimento podem aumentar as suas rendibilidades através da
seleção dos melhores ativos ou da antecipação vantajosa do momento em que canalizam os
fluxos de investimento para o mercado com risco, ou ambos. No presente estudo investigamos
a capacidade que os gestores denotaram na utilização destas estratégias como forma de obterem
uma performance superior. Dos 193 fundos europeus de ações que seguiram estratégias de
gestão ativa entre Janeiro de 2000 e Dezembro de 2012, não obtivemos evidência de que os
gestores destes fundos denotassem positivas capacidades de antecipação dos movimentos do
mercado (market timing). Já na componente seletividade, os resultados são ligeiramente mais
favoráveis, não obstante a performance total evidenciada ser globalmente reduzida.
EN
Mutual fund managers can enhance their returns by selecting assets with superior returns or by
advantageously timing their portfolio allocation strategy to the stock market, or both. In the
present study we examine the timing ability of mutual fund managers to denote the practice of
these strategies as a way to achieve superior performance. Of the 193 European equity funds
that followed active management strategies between January 2000 and December 2012, the
results do not evidence that fund managers have denoted abilities to positively anticipate market
movements (market timing). Nevertheless, the selectivity component of returns presents
slightly positive results, despite the generally poor overall performance
