Diversas investigações sobre os mercados de capitais têm referido que a relevância das informações financeiras tem vindo a diminuir ao longo do tempo, particularmente nas últimas décadas. No presente trabalho analisamos a relevância das informações financeiras na definição do valor de mercado das empresas cotadas em Portugal, Holanda, Bélgica, França e Espanha, antes e após o subprime e sua evolução recente. Os resultados obtidos indicam que as informações financeiras são relevantes para os mercados, tendo sido encontrado um aumento considerável na relevância das mesmas do período anterior para o período posterior ao subprime. Contrariamente aos resultados obtidos em diversas pesquisas realizadas, observámos um aumento significativo da relevância das informações financeiras ao longo da última década. Os resultados indiciam que a adopção e evolução levada a cabo ao nível da harmonização contabilística internacional, nomeadamente com a progressiva introdução e utilização do normativo do IASB, está o produzir os seus resultados, tornando as informações financeiras mais relevantes para os mercados. Encontramos ainda evidências de que em períodos de maior turbulência e volatilidade dos mercados, o poder explicativo da variável resultados é superior ao dos capitais próprios. Tal facto é bem ilustrativo da importância atribuída à capacidade das empresas gerarem fluxos financeiros em períodos mais conturbados.

Several researches regarding the capital markets have mentioned that the value relevance of financial information has been diminishing over time, especially in the past few decades. At the present work, we analyze the value relevance of financial information in the definition of the stock prices of companies listed at the Stock Exchange in Portugal, Netherlands, Belgium, France and Spain before and after the subprime crisis and its recent evolution. The obtained results indicate that the financial information is relevant for the markets. It has also been found a clear increase of the value relevance of financial information from the period before to the post subprime period. Unlike the results obtained in several researches, we have observed a significant increase of the value relevance of financial information during the last decade. The results indicate that the adoption and evolution of the actions regarding the international accounting harmonization, namely with the growing implementation and use of IASB rules, is producing its results by turning financial information more relevant for the markets. We find evidence that, under more turbulent and volatile periods, the variable earnings has a larger capacity for explaining the stock price than the book values of equity. Such fact illustrates the importance given to the companies capacity to generate financial flows in most troubled times.