As locações representam, actualmente, uma importante fonte de financiamento para muitas empresas. Contudo, a existência de dois tipos de locações (locação financeira e locação operacional), permite contabilizar operações substancialmente semelhantes de forma distinta. Baseada na literatura sobre o tema das locações, a presente investigação tem como objectivo determinar que factores distinguem as sociedades que recorrem apenas a um dos tipos de locação das que recorrem a ambos os tipos de locação e identificar os factores que determinam a intensidade das locações (operacionais e financeiras). O estudo empírico recaiu sobre as empresas constantes do Índice Euronext 100 em Dezembro de 2008 e a informação financeira referente ao mesmo ano foi retirada da base de dados Worldscope e dos relatórios e contas das empresas constantes da amostra. Os resultados obtidos permitem concluir que as empresas de maior dimensão tendem a usar os dois tipos de locação em simultâneo. A indústria em que a empresa se insere pode determinar se utiliza um ou ambos os tipos de locação, sendo certo que a falta de liquidez promove o uso das locações financeiras e operacionais em conjunto. No âmbito da análise dos factores que determinam a intensidade das locações, os resultados do estudo evidenciam que as grandes empresas e as empresas com fraca rentabilidade optam pela locação operacional, enquanto baixos níveis de endividamento e elevada rentabilidade são características comuns das empresas intensivas em locação financeira.

In recent years leasing has become a significant source of financing for many companies. However, the existence of different types of leases (finance and operating lease) allows accounting for similar transactions differently. Based on lease accounting literature, this research aims to determine what factors influence companies to choose one or both forms of leases and what are the determinants of operating e finance lease intensity. The empirical study has been placed on a sample of 100 companies listed on the Euronext 100 Index as at December 2008 and financial information for the same year was obtained from the Worldscope database and the published annual reports of companies in the sample. The findings suggest that larger companies tend to use both types of lease simultaneously. The industry in which the company operates can determine whether it uses one or both forms of leases and results also showed that lack of liquidity is positive related with the use of finance and operating leases together. When analyzing the leasing decision between finance and operating lease, we find strong evidence that companies that use operating leases are more likely to be larger and less profitable than companies that do not use, while low leverage and high yields are common characteristics of intensive financial lease companies.