Este trabalho analisa o papel da contabilidade como fornecedora de informações no mercado de capitais. O estudo tem por objetivo analisar a relevância da informação financeira avaliando a qualidade das informações financeiras das empresas brasileiras cotadas. Para avaliar a qualidade dessa informação financeira usaram-se duas medidas que são a gestão dos resultados (earnings management) e a relevância das informações (value relevance). A amostra foi selecionada de ações que são negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo - BOVESPA, no nivel de governança coorporativa novo mercado, no período de 2006-2008. Para avaliação da gestão dos resultados (earnings management) usaram-se três medidas: variação do lucro líquido dividido pelo ativo total - ΔNI/TA, a relação entre a variação do lucro líquido em relação à variação do fluxo de caixa operacional -ΔNI/ΔOCF e a correlação de Spearman entre accruals e fluxo de caixa operacional. O objetivo é verificar em que medida é que variáveis das empresas como, setor de atividade, mercado onde está cotada e auditor (BIG 4) explicam as variáveis ΔNI/TA e ΔNI/ΔOCF que são medidas de gestão de resultados. Para avaliação da relevância das informações financeiras (value relevance), o objetivo é verificar até que ponto é que variáveis contabilísticas, Lucro e Patrimônio Líquido, contribuem para explicar o preço de mercado das ações. Resultados mostram que as variáveis SE, MARK explicam, em parte, as variações de ΔNI/TA e SE e AUDINT explicam, em parte, as variações de ΔNI/ΔOCF que são medidas de gestão de resultados. Quanto ã relevância da informação contábil das empresas do novo mercado, a variável PRICE, mesmo com R² relativamente baixo, é explicada em sua maior parte pelo patrimônio líquido indicando pouca relevância para o lucro. Isso pode ser devido ao modelo de governança coorporativa brasileira e ao sistema que rege a contabilidade que é o code-law.

This study examines the role of accounting as a supplier of information on the capital market. The study aims to analyse the relevance of financial information to assess the quality of financial information of listed Brazilian companies. To assess the quality of financial information used two measures that are the results management (earnings management) and relevance of information (value relevance). The sample was selected of shares that are traded on the São Paulo Stock Exchange - BOVESPA, the level of corporate governance in the new market in the period 2006-2008. For the evaluation of the results management (earnings management) were used three measures: change in net income divided by total assets - ΔNI / TA, the relation of the change in net income for the variation of operational flow cash - ΔNI / ΔOCF and the Spearman correlation between Accruals and operational flow cash. The objective is to verify in what extent is that variables such as industry activity, business, which is listed market and auditor (BIG 4) explain the variables ΔNI / TA and ΔNI / ΔOCF which are measures of performance management. To evaluate the relevance of financial information (value relevance), the objective is to verify to what extent accounting variables, profit and equity, contribute to explain the market price of the shares. Results show that the variables SE, MARK explain, in part, changes in ΔNI /TA and SE, AUDINT and explain, in part, changes in ΔNI / ΔOCF are measures of results management. As the relevance of accounting information of companies of the new market, the PRICE variable, even with relatively low R² is explained in its most liquid assets by indicating little relevance to the profit. This may be due to the model of brazilian corporate governance and the system governing the accounting which is the code-law.