Como a maior economia emergente no mundo, a China e a sua economia têm atraído muitas atenções a nível mundial. Como tal, a análise do comportamento da taxa de câmbio do renminbi (RMB) é de elevada relevância. Com efeito, as instituições financeiras e outros investidores de uma forma geral podem gerir de forma mais eficaz o risco que assumem com a volatilidade da taxa de câmbio do RMB, se conhecerem de forma rigorosa os efeitos dos fatores relevantes sobre esta taxa de câmbio. Este trabalho apresenta uma análise empírica dos determinantes da taxa de câmbio do RMB, o que ajuda a identificar os principais motores que explicam as alterações nesta taxa de câmbio. Os resultados mostram que os diferenciais de taxas de inflação, das balanças comerciais, e das taxas de crescimento do PIB entre a China e os EUA estão positivamente relacionados com a taxa de câmbio do RMB face ao USD . Por seu turno, os diferenciais de taxas de juro entre a China e os EUA, as reservas cambiais da China, bem como a reforma financeira ocorrida na China em 2005 , estão negativamente relacionados com a taxa de câmbio do RMB face ao USD.

With the largest emerging economy in the world, China and its economy have been raising great attention world wide. In this respect, analyzing the behavior of RMB exchange rate is of crucial significance. In fact, financial institutions and investors in general can manage effectively the risk they take due to the volatility of the RMB exchange rate against the USD, by knowing accurately the effects of the relevant factors on the foreign exchange rates. This work comprises an empirical analysis of determinants of the RMB exchange rate, which helps to identify the most relevant drivers that explain the changes of the RMB exchange rate. The results show that the differentials of inflation rates, trade balance, and GDP growth between China and US are positively related to the RMB exchange rate. In turn, interest rates differential between China and US, foreign exchange reserve of China, and the financial reform of China in 2005 are negatively related to RMB exchange rate against the USD.