Start-ups e PMEs podem ser consideradas o motor das economias nos países desenvolvidos. Com elas, pode-se observar o sucesso da economia de um país, mas para que invistam, precisam de encontrar formas alternativas de financiamento sem estar dependentes de bancos ou capital público. Novas tendências de financiamento mostram um crescimento no investimento de capital de risco neste tipo de empresas, representando a maior parte do capital disponível que as "start-ups" têm para investir nos seus negócios e projectos. Apesar do capital de risco ter grande relevância em determinados mercados, na Europa o investimento feito nesse tipo de empresas continua, principalmente, a ser pelas entidades tradicionais: bancos e agências estatais, através de fundos comunitários europeus. A falta de investimento privado feito por empresas e fundos de investimento de capital de risco privados, representa uma ameaça para os países europeus e empresas, sofrendo com a necessidade de encontrar financiamento. Os "patrocínios" governamentais podem ser a solução, preenchendo as lacunas de investidores privados e servir de benchmark, criando um efeito "push-pull" de forma a atingir níveis superiores de capital disponível para as empresas. Nesta dissertação, dois modelos foram criados de forma a explicar a relação entre o efeito que os "patrocínios" governamentais têm na indústria de capital de risco e, como a mesma, poderá beneficiar com este tipo de investimento. Introduzindo novas e disruptivas variáveis nestes modelos poderá melhorar a importância que o capital de risco público tem na Europa e gerar contribuições futuras nesta área.

Start-ups and SME’s can be considered the engine of economies in the developed world. With them, we can see the thriving of a country’s economy, but to invest, they need to find alternative sources of funding rather than banks and public funds. New funding trend shows the increase in the investment of Venture Capital in this kind of companies, which represents a big portion of what start-ups companies get to invest in their businesses and projects. Even though VC funds have a relevant importance in certain markets, in the European case the investment made in those firms continue to be carried out, mainly, by the traditional means: banks and government agencies, through European financing programmes. The lack of private investment made by corporations and market-funded VC funds represents a threat to the European countries and companies, which face serious troubles to find funding. Governmentsponsoring arrived and could work as a solution, filling the gaps left by private investors and to serve as benchmark to these, creating a “push-pull” effect to get higher levels of capital available to companies. In this dissertation, two models were tested in order to explain the relation between the effect that the government-sponsoring funds have in the VC industry itself and how the industry could beneficiate with this kind of investment. The introduction of unconventional variables in these models can help to improve the importance of GVC in Europe and future contributions in this area.