Esta UC introduz os conceitos básicos de avaliação de ativos financeiros: teoria da escolha, teoria da carteira, modelos de equilíbrio e de arbitragem.
Também se pretende abordar algum trabalho empírico e fazer aplicações com dados reais. Aprenderemos a usar o Matlab para isto (opcional).
No final da UC, o aluno será capaz de ler um conjunto significativo de artigos de investigação em asset pricing e compreender os resultados principais desses artigos.

1. Choice Theory, Utility Functions, and Risk Aversion
2. Bond Pricing in the Multi-Period Binomial Model
3. Portfolio Theory
4. Capital Asset Pricing Model
5. Arbitrage Pricing Theory and Factor Models
6. Pricing in Complete Markets

A avaliação contínua da UC é realizada da seguinte forma:
(1) Quizzes, trabalhos de grupo e participação ativa nas aulas;
(2) Frequência intermédia;
(3) Teste final.

1. Compreender os objectivos das finanças empresariais e o papel da ética nas decisões financeiras.
2. Analisar e avaliar decisões de investimento.
3. Analisar e avaliar decisões de financiamento e estrutura de capital.
4. Analisar e avaliar decisões de remuneração de accionistas.
5. Analisar e avaliar decisões complexas que envolvam simultaneamente investimento, financiamento e remuneração de acionistas.

1. Objetivos das finanças empresariais e o papel da ética nas decisões financeiras.
2. Decisões de investimento.
3. Decisões de financiamento e estrutura de capital.
4. Decisões sobre a remuneração de accionistas.
5. Decisões complexas que envolvam simultaneamente investimento, financiamento e remuneração de acionistas.

Avaliação ao longo do semestre:
- Trabalho em equipas de alunos (40%); Exame final (60%). Presença mínima: 2/3 aulas.
Avaliação semestral por um exame:
- Exame final (100%).
- Nota mínima de aprovação em cada prova individual é de 7,5/20 valores.
- Nota mínima de aprovação na Unidade Curricular é de 9,5/20 valores.

1. Dominar os conceitos fundamentais de opções financeiras.
2. Usar opções para cobertura de risco de preço e de mercado e para especular sobre a direcção e volatilidade do mercado.
3. Avaliar opções através de modelos analíticos (modelos binomial e de Black-Scholes-Merton).
4. Efectuar a cobertura e replicação dinâmica de opções.
5. Construir e avaliar produtos estruturados básicos.

1. Introdução às Opções
(a) Tipos de opções
(b) Posições em opções e seus payoffs
(c) Especificações das opções
(d) Moneyness; valor intrínseco e tempo
(e) Mercados OTC vs. bolsas de valores
2. Propriedades do Preço das Opções
3. Estratégias de Trading
4. Modelo Binomial para Avaliação de Opções
(a) Modelo de 1 período: portfolio replicante e avalição neutra ao risco
(b) Modelo multi-período
(c) Modelo para ativos subjacentes com dividendos
(d) Avaliação de opções Americanas
5. Modelo de Black-Scholes
6. Extensões ao Modelo de Black-Scholes
7. Greeks e Cobertura de Opções
8. Opções Exóticas
9. Produtos Estruturados

Os alunos podem optar por realizar avaliação por exame ou avaliação ao longo do semestre.

A avaliação ao longo do semestre consiste em 2 testes escritos. Cada teste tem uma nota mínima de 7,5 valores e uma ponderação de 50% na nota final. Nesta modalidade de avaliação a aprovação na UC depende da obtenção da nota mínima em cada um dos testes escritos e da obtenção de uma nota final, arredondada à unidade, igual ou superior a 10 valores.

Na modalidade de avaliação por exame a aprovação na UC depende da obtenção de uma nota, arredondada à unidade, igual ou superior a 10 valores.

No final da UC, cada estudante deverá ser capaz de:
1. Explicar os conceitos fundamentais dos seguintes derivados financeiros: futuros, forwards e swaps.
2. Usar os derivados para especular sobre a direção do mercado e cobertura de risco.
3. Determinar o preço dos derivados através do conceito de não-arbitragem.
4. Avaliar os derivados e explicar a diferença entre preço e valor.
5. Dar exemplos de inovação no mercado de derivados.

1. Introdução aos produtos financeiros derivados

2. Contrato Forward
2.1. Características
2.2. Preço
2.3. Valor
2.4. Especulação e cobertura de risco

3. Contracto Swap
3.1. Características
3.2. Preço
3.3. Valor
3.4. Especulação e cobertura de risco

4. Contrato Futuro
4.1. Características. Contrato Futuro vs Forward
4.2. Preço
4.3. Valor
4.4. Especulação e cobertura de risco

5. Inovação financeira no mercado de derivados

Os alunos podem optar por avaliação ao longo do semestre ou avaliação por exame.

A avaliação ao longo do semestre consiste em:
- Um trabalho de grupo (30% da classificação final)
- Um teste escrito (70% da classificação final)

A avaliação por exame consiste em:
- Um teste escrito (100% na classificação final)

A aprovação na UC depende da obtenção de uma classificação final, arredondada à unidade, igual ou superior a 10 valores.

No final do período curricular desta UC, o aluno deverá:
1. Conhecer e utilizar os principais conceitos de estatística.
2. Conhecer e saber aplicar o modelo de regressão linear múltipla, a situações concretas.
3. Conhecer e saber aplicar os modelos Logit e Probit a situações concretas.
4. Ser capaz de utilizar os modelos clássicos de séries cronológicas.
5. Ser capaz de trabalhar com os packages informáticos EXCEL e R/RStudio.

1. Inferência Estatística: revisão
2. Análise de Correlação e Modelo de Regressão Linear Simples
3. Modelo de Regressão Linear Múltipla (MLRM).
4. Testes de Especificação e de Quebras de Estrutura
5. Hipóteses do MLRM: Normalidade e Multicolinearidade
6. Hipóteses do MLRM: Heteroscedasticidade
7. Hipóteses do MLRM: Autocorrelação
8. Hipóteses do MLRM: Exogeneidade
9. Modelos com variável dependente binária: LOGIT and PROBIT
10. Introdução aos Modelos de Séries Cronológicas

A avaliação processa-se em avaliação ao longo do semestre ou avaliação por exame. A avaliação ao longo do semestre é constituída por um trabalho de grupo (40%) e um teste (60%) que abarca toda a matéria e cuja nota terá de ser superior ou igual a 7.5 valores. A avaliação ao longo do semestre obriga a uma assiduidade mínima de 66.67% das aulas. A avaliação por exame consiste na realização de um exame com uma ponderação de 100%.
No teste e no exame os alunos podem usar uma calculadora e todos os materiais disponibilizados pelo docente.

No final da unidade curricular, um estudante bem sucedido será capaz de:
1. Analisar decisões de investimento através da abordagem tradicional;
2. Elaborar análise de sensibilidade aos factores de risco de uma decisão de investimento;
3. Analisar e avaliar opções reais nas decisões de investimento.

1. Revisão da abordagem tradicional da avaliação de projectos
1.1. A abordagem tradicional
1.2. A abordagem probabilística
1.3. Limitações

2. Teoria das opções reais
2.1. Conceitos básicos
2.2. O valor da flexibilidade
2.3. Modelos analíticos e métodos numéricos
2.4. Tempos de primeira passagem
2.5. Decisões de investimento e desinvestimento
2.6. Opção composta de investimento com opção de abandono
2.7. Reversibilidade com e sem custos e histerese económica
2.8. Decisões de investimento com custos de investimento aleatórios
2.9. Políticas de incentivo óptimo para o investimento: subsídios e impostos
2.10. Alternativas ao GBM: ABM, reversão à media, volatilidade não constante e saltos

3. Aplicações de opções reais
3.1. Decisões de investimento sem custos operacionais
3.2. Decisões de investimento com suspensão temporária
3.3. Decisões combinadas de entrada e saída
3.4. Caps, floors e collars
3.5. Opções reais, leilões e jogos
3.6. Aplicações em projectos de energia

1ª fase: Avaliação periódica consistindo em trabalhos (40%) e exame final (60% e nota mínima de 7.5) ou apenas exame final (100%).

2ª fase: Exame final (100%).

No demais, aplicam-se os princípios gerais de avaliação em vigor para o Mestrado em Finanças.

1. Saber utilizar os principais comandos e funções do Microsoft Excel para finanças.
2. Saber obter e manipular dados financeiros..
3. Saber construir modelos financeiros em ambiente Microsoft Excel.
4. Saber elaborar relatórios financeiros.

1. Apresentação das principais funcionalidades e comandos do Microsoft Excel para finanças.
2. Apresentação das principais funções do Microsoft Excel para modelização financeira.
3. Obtenção e tratamento de dados financeiros, utilizando nomeadamente o PowerQuery.
4. Modelização financeira: objetivos, vantagens e limitações.
5. Elaboração de modelos financeiros em finanças empresariais.
6. Elaboração de relatórios/dashboards financeiros.

Avaliação ao longo do semestre:
- Um Projeto Aplicado em grupo com discussão, realizado ao longo do semestre. (50% da nota)
- Realização de trabalhos individuais em aula ao longo do semestre. (20% da nota)
- Teste final. O teste final tem uma nota mínima de 7.50 valores. (30% da nota)

Avaliação por exame:
Não é possível a realização desta UC por Exame.

-Ser capaz de analisar a rendibilidade e a situação financeira de uma empresa;
-Saber determinar o valor de um ativo, de um negócio e de uma empresa, utilizando os principais conceitos, métodos e modelos de avaliação;
-Acessoriamente, saber enquadrar a valorização empresarial nos operações de fusão, aquisição e reestruturação de empresas, para as várias partes envolvidas.

1.Análise da empresa
1.1.Análise de rendibilidade
1.2.Análise do equilíbrio financeiro e o papel do working capital
2.Avaliação de empresas
2.1. Objetivos e métodos
2.2. Métodos de avaliação com base em cash flows ou rendimento: Dividendos, Cash Flows Futuros, ?Economic Value Added?
2.3. Métodos de avaliação com base em multiplos de mercado
3. Operações de fusão e aquisição: objetivos, fases, processos e determinantes de valor

Trabalho de grupo (até um máximo de 5 elementos) sobre um caso de avaliação: 30%
Exame final: 70%
Os alunos com nota final superior a 16 podem ficar sujeitos a uma prova especial de defesa de nota.

No final da unidade curricular, os alunos devem ser capazes de:
1. Compreender a interdependência entre crescimento, financiamento e criação de valor;
2. Caracterizar as principais fontes de financiamento de longo prazo para um negócio;
3. Compreender as diferenças entre os mercados públicos e privados de dívida e capitais próprios;
4. Determinar as fontes de financiamento mais adequadas ao estádio do ciclo de vida e ao risco da actividade de um negócio;
5. Compreender o modo de funcionamento dos mercados públicos e privados de dívida e capitais próprios;
6. Entender a interacção entre exposição ao risco e criação de valor.

1) Financiamento, Crescimento e criação de valor
a) As políticas financeiras ao longo do ciclo de vida do negócio
b) O financiamento da empresa em crescimento
c) Crescimento criador de valor e crescimento sustentável
d) Fontes de capital

2) Mercados de capitais próprios
a) Private equity
i) Friends, Fools & Family
ii) Business Angels
iii) Capital de risco
b) Mercados públicos de acções
i) A decisão de dispersão do capital: processo, custos e benefícios
ii) Ofertas públicas iniciais (IPO)
iii) O efeito subavaliação das IPO: causas e consequências
iv) A rentabilidade a longo prazo do investimento em IPO
v) Ofertas maduras
c) Warrants e convertíveis

3) Mercados de capitais alheios
a) Opção entre mercados públicos e privados
b) Obrigações
c) Dívida intermediada
d) Locação financeira
4) Gestão Estratégica do Risco
a) Aversão ao risco, exposição ao risco e valor
b) Gestão da exposição ao risco
c) Aspectos organizacionais

A avaliação contínua da UC é realizada da seguinte forma:
(1) Produção de um relatório escrito;
(2) Frequência

No final da UC, cada estudante deverá ser capaz de:
1. Avaliar uma obrigação e calcular a taxa de rendibilidade associada a um investimento no mercado de obrigações.
2. Implementar estratégias de imunização.
3. Estimar e interpretar uma curva de taxas de juro.
4. Determinar o valor de equilíbrio de um contrato futuro sobre obrigações.
5. Determinar o valor de equilíbrio de opções sobre taxas de juro.

1. O mercado de obrigações: Conceitos e caraterísticas.
2. Taxas spot, taxas forward e factores de desconto.
3. Avaliação de obrigações: Taxa fixa versus taxa variável.
4. Taxas de rendimento.
5. Rating e risco de crédito.
6. Volatilidade, duração e convexidade.
7. Imunização.
8. Estimação da estrutura temporal de taxas de juro.
9. Futuros sobre obrigações.
10. Opções sobre taxas de juro.

Os alunos podem optar por avaliação ao longo do semestre ou avaliação por exame.

A avaliação ao longo do semestre consiste em:
- Um trabalho de grupo (30% da classificação final)
- Um teste escrito (70% da classificação final)

A avaliação por exame consiste em:
- Um teste escrito (100% na classificação final)

A aprovação na UC depende da obtenção de uma classificação final, arredondada à unidade, igual ou superior a 10 valores.

No final do período curricular desta UC, o aluno deverá:
1. Distinguir aspectos organizacionais dos mercados
2. Compreender o conceito de mercado eficiente
3. Compreender os pressupostos da teoria da carteira: compreender o conceito de fronteira eficiente e carteira ótima
4. Compreender e aplicar o Modelo de Equilíbrio dos Mercados Financeiros
5. Compreender a gestão passiva de carteiras.
6. Relacionar diversos aspectos da gestão activa de carteiras
7. Identificar e aplicar metodologias de gestão ativa.
8. Saber analisar a performance de investimentos
9. Saber explicar a racionalidade para diversificar internacionalmente

Parte 1- Conceitos Básicos
1.1 Organização e Funcionamento dos Mercados de Títulos
1.2 Índices de Mercado
1.3 A Hipótese de Eficiência dos Mercados
1.4 A teoria da carteira
Parte 2- Fundamentos da Gestão de Carteiras
2.1 Gestão Passiva de Carteiras
2.2 Gestão Activa de Carteiras
- Security Selection: Modelo de Treynor-Black
2.3 Indicadores Tradicionais de Performance
2.4 Avaliação de Performance de Carteiras
- Medidas de performance na prática
- Atribuição da Performance
- Comparação Gestão Activa e Passiva
- Medidas de Downside Risk e Drawdown Risk
- Aspectos práticos

Parte 3- Gestão de Carteiras Avançada

3.1 Aspectos básicos da construção de uma carteira de investimentos
- Objectivos e condicionantes do investidor
- Valores históricos de rendibilidades e taxas de juro
3.2 Diversificação Internacional

O aluno deverá adquirir e/ou desenvolver competências cognitivas, de análise e síntese, de pesquisa e de crítica, no âmbito desta UC e em conformidade com os objetivos acima definidos.

Para a aquisição destas competências serão utilizados, nas horas de contacto desta UC, um conjunto de métodos de ensino que, de forma articulada, permitam o domínio das competências acima assinaladas.

|

A avaliação contínua desta UC é realizada da seguinte forma:
(1) Teste intermédio (50%)
(2) Teste final (50%)
Os estudantes que não sigam avaliação contínua a avaliação é feita através de um exame final sobre toda a matéria.
A 2.ª Época de exames obedece ao estipulado no Regulamento de Avaliação de Mestrados da IBS.

No final da unidade curricular, um estudante bem sucedido será capaz de:
1. Utilizar modelos de avaliação de derivados que incorporem as regularidades empíricas observadas.
2. Utilizar métodos numéricos e aproximações analíticas para avaliar opções.
3. Avaliar e fazer o hedging de opções exóticas.
4. Decompor e fazer o hedging de produtos estruturados.

1Alternativas ao modelo BSM
1.1Avaliação de opções com o modelo BSM
1.2Regularidades empíricas
1.3Modelo CEV
1.4Modelos de volatilidade estocástica: modelo de Heston e modelo SABR
1.5Modelos com saltos
1.6Modelos híbridos credit-equity
2Métodos numéricos para opções
2.1Opções americanas
2.2Aproximações analíticas
2.3Método da representação integral
2.4Abordagem OSA
2.5Abordagem SHP
2.6Métodos binomiais, trinomiais e diferenças finitas
2.7Simulação de Monte Carlo
2.8Integração numérica e técnicas de transformação
2.9Algoritmos de machine learning
3Opções exóticas e produtos estruturados
3.1Conceitos básicos: packages, decomposição e static hedging
3.2Produtos estruturados e alavancados sobre equity
3.3Binary options
3.4Forward start options
3.5Compound options
3.6As you like it options
3.7Exchange options
3.8Pay-later options
3.9Quanto options
3.10Basket options
3.11Bermudan options
3.12Barrier options
3.13Lookback options
3.14Turbo warrants
3.15Asian options
3.16Volatility derivatives

O aluno deverá adquirir e/ou desenvolver competências de análise e síntese, de pesquisa, de crítica, de comunicação escrita e oral, através das seguintes ME:
1.Expositivas: apresentação dos quadros teóricos de referência.
2.Participativas: análise e resolução de exercícios práticos.
3.Activas: realização de trabalhos individuais e de grupo.
4.Auto-estudo: relacionadas com o TA do aluno, tal como consta no Planeamento das Aulas.

|

1ª fase: Avaliação contínua consistindo em trabalhos e participação nas aulas (40%) e exame final (60%) ou apenas exame final (100%).
2ª fase: Exame final (100%).
No demais, aplicam-se os princípios gerais de avaliação em vigor para o Mestrado em Finanças.

1. Aprender a utilizar diferentes ferramentas analíticas para analisar o risco de mercado e de crédito de portfolios de instrumentos financeiros.
2. Desmonstrar capacidade de escolher as metodologias mais adequadas em cada situação.
3. Capacidade de criar, implementar e validar um sistema de Value at Risk para analisar o risco de mercado de um portfolio de instrumentos financeiros.

1. Introdução ao Value at Risk (VaR)
2. Modelos Parametric Linear VaR
3. Historical Simulation
4. Monte Carlo VaR
5. Regressões de Quantis
6. Risco do modelo de risco
7. Análise de cenários e stress testing
8. Alocação de capital

Os alunos podem optar por realizar avaliação por exame ou avaliação ao longo do semestre.

A avaliação ao longo do semestre consiste na realização de um trabalho individual ao longo do semestre e num teste escrito no final do semestre, ambos com ponderação de 50% na nota final. Nesta modalidade de avaliação a aprovação na UC depende da obtenção de uma nota mínima de 7,5 valores no teste escrito e da obtenção de uma nota final, arredondada à unidade, igual ou superior a 10 valores.

Na modalidade de avaliação por exame a aprovação na UC depende da obtenção de uma nota, arredondada à unidade, igual ou superior a 10 valores.

No final da unidade curricular o aluno deverá:
- Conseguir recolher de forma independente informação financeira e bibliografia financeira.
- Demonstrar possuir capacidades de escrita e análise de forma a conseguir elaborar um artigo científico.
- Demonstrar possuir capacidades de comunicação, trabalho em equipa e apresentação e defesa de argumentos.
- Demonstrar possuir pensamento crítico na análise de temas financeiros.

1. Sinopse do projecto final de finanças
o Formalidades,
o Planeamento das fases
o A supervisão
o As diferenças entre os estilos de projectos de finanças,
o A recolha de dados
o As citações e as referências
o As fontes de informação
o A apresentação e defesa oral do candidato,

2. Apresentação e discussão de tópicos de finanças
3. Recolha e tratamento de dados financeiros
4. Discussão sobre o papel da literaturea
5. Formulacao de questoes de investigação e hipoteses
6. Elaboracao do Projecto de Tese

A avaliação ao longo do semestre da UC é realizada da seguinte forma: Elaboração de um projeto de tese (trabalho individual) e apresentação do mesmo.
Esta UC não tem exame dada a natureza de seminário.

O objetivo desta UC é permitir aos alunos o desenvolvimento de investigação empírica que teste hipóteses científicas no âmbito das finanças. A condução de investigação empírica é crucial tanto para o desenvolvimento do conhecimento científico como para a análise de problemas contextuais mais específicos, como os resultados de
uma intervenção. A elaboração e escrita de uma dissertação permitirá aos alunos serem participantes ativos na comunidade científica. Por fim, esta UC, permitirá aos alunos o desenvolvimento de uma capacidade crítica relativamente à investigação teórica e empírica.
O aluno que complete com sucesso esta UC deverá ser capaz de:
- Formular um problema de investigação
- Elaborar uma revisão de literatura, e utilizar teorias e evidência empírica para formular hipóteses testáveis
- Desenvolver métodos e materiais para o teste empírico das hipóteses
- Analisar resultados e rejeitar/confirmar hipóteses
- Redigir um artigo científico

No início desta unidade curricular, os alunos poderão escolher um tópico de interesse pessoal e relevante para o atual estado da arte, bem como um orientador. Com o orientador, os alunos deverão:
- Formular a questão de partida
- Identificar literatura relevante, e elaborar uma revisão teórica e empírica
- Formular o problema de investigação e as hipóteses
- Desenhar um estudo que teste as hipóteses
- Criar um procedimento e os materiais
- Conduzir o estudo
- Analisar e interpretar resultados
- Elaborar o plano da dissertação
- Escrever a dissertação
Durante este processo os alunos receberão orientações relevantes para o tema da dissertação e para a condução do processo de investigação em si mesmo, como por exemplo literatura relevante para o tópico e indicações acerca do design a utilizar.

A dissertação será avaliada por um júri em provas públicas, após a confirmação por parte do orientador de que esta está concluída e se encontra em condições de ser apresentada em provas públicas. A avaliação será baseada no mérito científico do estudo e na sua adequação teórica e metodológica.

O objectivo principal desta UC é preparar os alunos para o desenvolvimento de um projecto aplicado. Os alunos deverão traduzir na prática os conhecimentos teóricos e metodológicos que adquiriram durante o mestrado. A preparação, condução e escrita de um projecto permitirá aos alunos avaliarem criticamente um contexto real e concreto do universo das finanças, identificando temáticas ou problemas relevantes.
O aluno que complete com sucesso esta UC deverá ser capaz de:
- Traduzir um problema no universo das finanças num problema de investigação;
- Elaborar uma revisão de literatura, e utilizar teorias e evidência empírica para formular hipóteses;
- Escolher as metodologias de análise apropriados ao problema;
- Analisar resultados da intervenção;
- Redigir um relatório que sistematize os resultados e que seja facilmente interpretado e utilizado pelos agentes associados às finanças em questão.

No início desta unidade curricular, os alunos poderão escolher um tópico de interesse pessoal e passível de ser alvo de uma intervenção, bem como um orientador. Com o orientador, os alunos deverão:
- Identificar/escolher um problema do universo das finanças a ser intervencionado
- Formular o problema de investigação com base no problema escolhido
- Identificar literatura relevante e elaborar uma revisão teórica/empírica
- Formular hipóteses
- Desenhar uma intervenção
- Preparar materiais
- Conduzir o programa
- Analisar e interpretar resultados
- Avaliar a eficácia do programa
- Escrever um relatório
Durante este processo os alunos receberão orientações relevantes para o conteúdo do projecto, como por exemplo literatura relevante para o tópico, indicações acerca do design a utilizar e apresentação do relatório final.

O relatório do projecto será avaliado por um júri em provas públicas, após a confirmação por parte do orientador de que este está concluído e se encontra em condições de ser apresentado em provas públicas. A avaliação será baseada no mérito científico do estudo e na sua adequação teórica e metodológica. A avaliação será baseada na tradução eficaz/ineficaz de conceitos teóricos e na adequação teórica/metodológica do projecto à intervenção em finanças.