Tendo em conta as múltiplas fases, altamente incertas e irreversíveis dos investimentos em bens imóveis, a literatura atual denota que as decisões de investimento são essencialmente baseadas no VAL, mas as regras tradicionais de decisão baseadas no VAL são quantitativamente difíceis de medir, sendo esta uma importante parte da avaliação do projeto. Esta tese visa integrar as características do investimento em imobiliário em várias fases dada a incerteza e irreversibilidade, assim como, considerar múltiplas potenciais decisões em simultâneo de forma a aplicar o método das opções reais para avaliar cientificamente o valor dos projetos imobiliários, e dar alternativas de decisão que acompanham a incerteza. Os resultados do estudo não só expandem a investigação sobre a aplicação do método das opções reais na avaliação e tomada de decisão dinâmica de projetos imobiliários, como também enriquecem o estudo da ciência da decisão e gestão empresarial, além de fornecerem uma orientação realista para o investimento e tomada de decisão operacional de empreendimentos imobiliários em ambientes incertos.

In view of the multi-stage, highly uncertainty and irreversibility of real estate, more literatures are based on NPV investment decisions, but traditional NPV decision-making rules are difficult measure quantitatively, is an important component of project value. This thesis is to closely integrate the multi-stage, high uncertainty, and irreversibility of investment characteristics in real estate development, consider multiple decision-making flexibilities simultaneously, apply the real options method to scientifically evaluate the value of real estate projects, and give dynamic decision-making paths that accompany the revelation of uncertainty. It is expected that the results of the study will not only expand the research on the application of real options method in the valuation and dynamic decision-making of real estate projects and enrich cross-study of the fields of decision science and business management, but also provide realistic guidance for investment and operational decision-making of real estate enterprises in uncertain environments.