Esta tese investiga a influência da cognição nas avaliações e decisões de investimento. A teoria financeira tradicional sugere que os investimentos devem ser avaliados e decididos com base em parâmetros racionais e matemáticos. Apesar da influência da cognição nas avaliações e decisões de investimento, o tema não é devidamente abordado pela literatura existente, lacuna que este trabalho aborda e tenta preencher. Baseada na Teoria do Prospecto, Heurísticas e Vieses de Julgamento, Princípio da Utilidade Esperada e Teorias Financeiras sobre Valor Econômico, Perpetuidade, Preços de Ativos e Mercados Eficientes, a tese utilizou pesquisa qualitativa em abordagem de métodos múltiplos – revisão de literatura, estudo de caso descritivo e Técnica Delphi. Os resultados da investigação mostraram como os atalhos mentais (heurísticas e viéses) fornecem respostas rápidas e fáceis a questões complexas das avaliações e decisões de investimento. No entanto, as conclusões tiradas de dados cognitivos falsos podem levar a avaliações e decisões de investimentos piores. O estudo descritivo de caso único revelou como o viés da ancoragem associado ao sobrepreço de 330%, afetou o processo de avaliação e a decisão racional de venda do 'Hotel'. As conclusões do estudo de caso serviram de base para o inquérito Delphi sobre os efeitos das heurísticas e viéses nos pressupostos de avaliação de investimentos (IVA). A pesquisa foi realizada com N=11 especialistas em análise financeira e tomada de decisão. Os resultados da pesquisa Delphi sugerem 15 mecanismos cognitivos para definição e 15 para validação de previsões de IVA. A constatação serviu de base para o desenvolvimento do Modelo Conceitual de Previsão de IVA. O Modelo incorpora mecanismos cognitivos nos modelos racionais e matemáticos de apoio à avaliação e decisão de investimentos. A implantação do modelo, implicações e recomendações de uso foram anexadas. Por fim, a tese apresentará conclusões, implicações, limitações e recomendações para pesquisas futuras. O conteúdo deste trabalho revela oportunidades para pesquisadores, analistas financeiros e tomadores de decisão interessados em aprimorar as avaliações e decisões de investimento.

This thesis investigates the influence of cognition on investment valuations and decisions. Traditional financial theory suggests that investments should be valuated and decided bases on rational and mathematical parameters. Despite the influence of cognition on investment valuations and decisions, the theme not covered properly by existing literature, a gap that this work addresses and attempts to fill. Based on Prospect Theory, Heuristics and Judgment Biases, Principle of Expected Utility and Financial Theories about Economic Value, Perpetuity, Asset Prices and Efficient Markets, the thesis used qualitative research in a multiple method approach - literature review, descriptive case study and Delphi Technique. Research findings have shown how mental shortcuts (heuristics and biases) provide quick and easy answers to complex questions of investment valuations and decisions. However, conclusions drawn from false cognitive data can lead to worse investment valuations and decisions. The descriptive single case study revealed how the anchoring bias associated with the 330% overpricing, affected the valuation process and rational decision to sell the 'Hotel'. The case study findings were the basis of Delphi survey into the effects of heuristics and biases on Investment Valuation Assumptions (IVA). The research was carried out with N=11 experts in financial analysis and decision-making. The Delphi survey findings suggest 15 cognitive mechanisms for defining, and 15 for validating of IVA Forecasts. The finding served as the basis for the development of IVA Forecast Conceptual Model. The Model incorporates cognitive mechanisms into the rational and mathematical models of support investment valuation and decision. The model implantation, implications and management recommendations are attached. Finally, the thesis will be present conclusions, implications, limitations and recommendations for future research. The content of this work reveals opportunities for researchers, financial analysts, and decision-makers interested in improving investment valuations and decisions.