Após a pandemia Covid-19 ter impactado a economia global como um choque histórico excecional com efeitos não sincronizados, do lado da procura e da oferta e, devido à invasão russa à Ucrânia, em fevereiro de 2022, temos vindo a assistir a mudanças sem precedentes na inflação. A dissertação que se segue fornece uma análise empírica do atual aumento da inflação e se as políticas monetárias aplicadas nos dois grandes choques petrolíferos foram adequadas para controlar a inflação do lado da oferta, verificando se esta pode ser abordada pelas políticas utilizadas no passado. Os resultados desta investigação demonstram, a partir do final de 2021, o papel predominante das perturbações na oferta na alavancagem dos preços, que foi potenciado pelos embargos à Rússia que provocaram perturbações nos preços dos fatores energéticos. Assim, a análise das políticas monetárias aplicadas no passado, efetuada através do estudo de duas situações históricas de inflação elevada, evidenciou que o aumento das taxas de juro, foi eficaz no controlo da inflação, mas foram necessárias grandes alterações nas taxas de juro para o garantir, o que teve impactos negativos nas economias. As políticas monetárias aplicadas pelo BCE nos últimos meses foram capazes de controlar e até mesmo reduzir os níveis de inflação na Zona Euro, com projeções positivas para os próximos meses, no entanto, esta investigação permitiu identificar que o sucessivo aumento das taxas de juro, pode comprometer o consumo e o investimento, devido ao agravamento das condições financeiras e, por conseguinte, o crescimento das economias da Zona Euro.

Since the Covid-19 pandemic impacted global economy as an exceptional historic shock with the not synchronized effects, from demand and supply side and, due to the Russian invasion to Ukraine, in February 2022, we are witnessing to unprecedented inflation shifts. The following dissertation provides an empirical analysis of the current rise in inflation and if monetary policies applied in the two main oil shocks were suitable to control the supply-side inflation in order to verify if this inflation can be addressed by policies used in the past. The results of this investigation demonstrate, from the end of 2021, the emphasized role of supply factors disruptions in leveraging the prices which was enhanced by the Russian embargoes that caused disturbances in energy factors prices. Therefore, the analysis of the monetary policies applied in the past that was conducted by studying the two high inflation historical situations, evidenced that the increase of the interest rates was efficient in controlling inflation however it was necessary vast shifts in the interest rates to guarantee this, which negatively impacted the economies. The monetary policies applied by the ECB in the last months were capable of controlling and even reducing the inflation levels in the Euro Zone with positive projections for the next months, however this investigation allowed to identify that the continuous increase of the interest rates, can jeopardize the consumption and investment, due to the harsher financial conditions and, therefore, compromise the growth of economies in the Euro Area.