Dada a importância das decisões de estrutura de capital, do papel do setor energético no desenvolvimento económico mundial e da situação atual justifica-se o tema e a área de atividade escolhida para este trabalho. A presente investigação tem como principal objetivo demonstrar de forma clara a relação existente entre o nível de endividamento e os determinantes da estrutura de capital das empresas americanas da indústria energética no atual contexto económico-financeiro. Foram pesquisadas 125 empresas cotadas na bolsa de valores no período compreendido entre 1990 a 2012. A presente análise consistiu no efeito das variáveis exploratórias como a tangibilidade, dimensão, crescimento, rendibilidade, liquidez, risco e imposto e algumas variáveis macroeconómicas a estudar como a taxa de juro, volatilidade do petróleo, volatilidade do gás natural, retorno do petróleo, retorno do gás natural e a crise financeira perante a dívida de curto prazo, longo prazo e total (variáveis dependentes). Os resultados indicaram que os determinantes que melhor explicam a estrutura de capital no setor energético são dimensão, rendibilidade e liquidez. No que concerne ao efeito entre o endividamento a curto prazo é a tangibilidade e a liquidez apresentando uma relação negativa, enquanto que a longo prazo, a tangibilidade, a dimensão e o crescimento estabelecem uma forte influência. A par desta observação, foram demonstradas evidências do efeito causado na estrutura de capital pela taxa de juro e do retorno anual de gás natural. Observou-se também que a crise financeira apresenta uma tendência decrescente nos rácios de endividamento.

The importance of capital structure decisions, the role of the energy sector in the global economic development and the current situation justified the theme and area of this activity chosen for this work. This research aims to demonstrate clearly the relationship between the level of indebtedness and the determinants of capital structure of American companies of energy industry in the current economic and financial context. The sample used contained 125 companies listed on the stock exchange during the period 1990-2012. This analysis included the effect of explanatory variables such as leverage, size, growth, profitability, liquidity, risk and tax and some macroeconomic variables to study how the interest rate, volatility of oil, natural gas volatility, oil return, return natural gas and the financial crisis before total debt, long-term debt and short term debt (dependent variables). The results indicated that the determinants that better explain the capital structure in the energy sector are size, profitability and liquidity. Regarding the effect of short-term debt is tangibility and liquidity with negative relationship, while the long term, is tangibility, size and growth with a strong influence. This observation, evidence of the effect on the capital structure of the interest rate and the annual return of natural gas were demonstrated. It was also noted that the financial crisis presents a downward trend in debt ratios.