Uma tonelada de dióxido de carbono exerce o seu impacto durante 100 anos, não sendo importante a sua origem uma vez que na atmosfera forma-se uma mistura global de gases. Segundo STERN (2006), para se reduzir as emissões de gases do efeito estufa é necessário apenas 1% da riqueza mundial anual, o que financeiramente equivale a cerca de USD 600 biliões, mas ignorar o problema custará à humanidade aproximadamente 20 vezes mais no longo prazo. É neste cenário que surge o Protocolo de Quioto e o mercado de carbono, na tentativa de evitar a propagação deste grave problema que afecta de igual modo todo o mundo e pelo qual todos são responsáveis. Quem conseguir reduzir as suas emissões abaixo do que lhe foi atribuído, poderá vender no mercado os direitos de emissão que sobrarem àqueles que ultrapassarem a sua quota de emissões. Para a redução das emissões poderão ser instaladas centrais termoeléctricas, adoptadas soluções de maior eficiência energética ou comprados créditos de emissão a projectos que sejam responsáveis pela redução de emissões. O objectivo final é a redução do impacto na atmosfera, ajudando a minimizar as alterações climáticas e contribuindo para o desenvolvimento sustentável. Serão as pressões do mercado que irão encorajar o investimento nas tecnologias inovadoras necessárias à redução das emissões. Este trabalho contribui, para a sistematização da informação deste novo mercado e para a análise à alteração da fronteira eficiente com a inclusão deste novo activo, com base no histórico disponível e também num cenário previsional.

One ton of carbon dioxide exerts its impact over a period of 100 years and its provenance is not important since in the atmosphere there is a global mixture of gases. According to Stern (2006), to reduce the emissions of the greenhouse gases is necessary only 1% of the producing annual worldwide, which in financial terms is equivalent to about USD 600 billion, but ignoring the problem will cost approximately 20 times more in the long term to Humanity. It is in this scenario that Kyoto Protocol created as the carbon market, in an attempt to prevent the spread of this serious problem which affects equally all the people of the world and by which all are responsible. Who can reduce their emissions below its allocation can sell emission rights to who exceed their quota of emissions. To reduce emissions can be installed power stations, adopted solutions for greater energy efficiency or purchase emission credits from projects that are responsible for reducing emissions. The ultimate goal is to reduce the impact on the atmosphere, helping to reduce climate change and contributing to sustainable development. Are the pressures of the market that will encourage investment in innovative technologies for the reduction of gas emissions. This work contributes to the systematization of information in this new market and to analyze the modification in the efficient frontier with the inclusion of this new asset, based on available historical and a forecast scenario.