O presente trabalho teve como principal objectivo identificar as principais características das empresas que divulgam resultados non GAAP e investigar a relação existente entre a decisão de divulgar este tipo de medidas e a manipulação de resultados através de smoothness1. Para ser possível mensurar a manipulação de resultados, a forma de cálculo utilizada baseou-se no modelo de Francis et al. (2003). Uma das principais causas identificadas para que as empresas divulguem resultados non GAAP, é a importância de atingir as expectativas dos analistas financeiros. Os mercados criam pressão para que as empresas atinjam determinado desempenho, e as empresas divulgam estas medidas para responder a essas expectativas. Através da construção de um modelo de regressão múltipla foi possível demonstrar que quando uma empresa recorre à manipulação de resultados há uma tendência para divulgar resultados non GAAP. Outro resultado surpreendente desta pesquisa sugere que em países onde o sistema de protecção legal de investidores é mais forte, e onde existe uma regulação mais efectiva por parte das entidades, existe maior tendência para as empresas divulgarem resultados non GAAP. Esta situação pode ser explicada uma vez que nestes países há maior pressão para alcançar as expectativas dos analistas e apresentar bom desempenho ao mercado Brown et al. (2005).

This work had as main objective to identify the main characteristics of companies that disclose non GAAP earnings and investigate the relationship between the decision to disclose this type of measures and the manipulation of results through smoothness. To be able measure the earnings manipulation, the way of calculation used was based on the model of Francis et al. (2003). One of the main causes identified for companies disclose non GAAP earnings, is the importance of achieving the expectations of analysts. The market creates enormous pressure to companies reach determined performance, and the companies disclose these measures to respond to these expectations. Through the construction of a multiple regression model was possible to demonstrate that when a company uses the earnings manipulation there is a tendency to disclose non GAAP earnings. Another surprising result of this research suggests that in countries where the legal investors protection system is stronger, and where there is an adjustment more effective by the entities, there is a greater tendency for companies to disclose results non GAAP. This situation can be explained due to the fact that in these countries exists more pressure to achieve analyst’s expectations and present good performance to the market, Brown et al. (2005).