Título
The influence of insider ownership on the market value, performance and risk of banks around the world
Autor
Sousa, Rui Jorge da Luz Trindade de
Resumo
pt
Neste trabalho avaliamos a influência da detenção de acções por parte dos respectivos
gestores no valor de mercado e no risco de 123 bancos em 23 países incluídos no
índice Dow Jones STOXX Index Global 1800. O nosso modelo de efeitos mistos,
controlando influências específicas para banco e país, mostra uma relação positiva
entre a detenção de acções por parte dos respectivos gestores e o valor de mercado
(Tobin’s Q, ROA e ROE) e uma relação negativa entre a detenção de acções por parte
dos respectivos gestores e o risco (EDF, Z-score e NPL/L). Os nossos resultados
permanecem robustos à causalidade reversa. A relação entre a detenção de acções por
parte dos respectivos gestores e o valor de mercado de um banco atinge um máximo
para 0,5-1,5% (Q), 0,0-1,3% (ROA, ROE), a partir do qual os custos começam a
superar os benefícios. Os valores para as medidas de risco variam positivamente nos
intervalos 0,0-0,3% (EDF), 0,0-1,3% (Z-Score) e 0,0-1,3% (NPL/L) a partir dos quais
os benefícios começam a superar os custos. No seu esforço para imunizar o sistema
financeiro global dos riscos sistémicos, os diversos bancos centrais podem considerar
os nossos resultados relevantes para a regulação e supervisão.
en
We assess the influence of insider ownership on the market value and risk of 123 banks
in 23 countries included in the Dow Jones STOXX Global 1800 Index. Our mixed
effects model, controlling for bank and country specific influences, shows a positive
relation between insider ownership and market value (Tobin’s Q, ROA and ROE) and
a negative relation between insider ownership and risk (EDF, Z-Score and NPL/L).
Our results remain robust to reverse causality. The relation between insider ownership
and bank market value attains a maximum for 0.5-1.5% (Q), 0.0-1.3% (ROA, ROE)
beyond which the costs start outweighing the benefits. The figures for risk measures
vary positively in the ranges 0.0-0.3% (EDF), 0.0-1.3% (Z-score) and 0.0-1.3%
(NPL/L) after which the benefits start outweighing the costs. In their effort to
immunize the global financial system from systemic risks, central banks around the
world should find our results relevant for regulation and supervision.