Título
Mergers and acquisitions: Causes and consequences: Search for market dominance
Autor
Santos, Bruno Alexandre Lopes dos
Resumo
pt
A temática das fusões e aquisições surge como um ponto marcante no desenvolvimento
empresarial dos EUA, que rapidamente se transformou numa referência na criação de valor
empresarial por todo o mundo.
O caso da indústria do aço dá ênfase a esta temática, visto ser um processo de combinação
de empresas num sector bastante disperso quer a jusante como a montante que deu origem a uma
empresa dominante.
A emergência da economia chinesa juntamente com a conjuntura mundial levaram os dois
maiores players desta indústria a um processo de combinação, contudo este não foi um processo
simples. A abordagem hostil por parte da Mittal Steel não agradou aos dirigentes da Arcelor SA
que deste logo puseram em prática um conjunto de medidas defensivas as quais, após elevarem a
alavancagem financeira da empresa adquirida, forçaram a revisão (em alta) da oferta.
Assim, após uma forte pressão exercida pelos accionistas o processo consumou-se e as
sinergias expectáveis, através da projecção dos cash flows futuros, anunciam um futuro favorável
ao crescimento da ArcelorMittal.
Contudo, embora algumas sinergias já tenham sido alcançadas, o futuro económico e
político está mais incerto que nunca, pelo que os cash flows futuros não podem ser assumidos
como garantidos. Não sendo possível à ArcelorMittal descurar os aspectos de mudança na sua
envolvente, de governação empresarial e de risco cambial.
en
Mergers and acquisitionsmarked a turning point in the economic developmentof U.S
economy, which quickly became a worldwide referenceon value creation.
In 2006, on a dispersed industry, either at upstream or downstream levels (steel industry)
a strong example of a consolidation process took place creating a dominant player.
Emergency of the Chinese economy added to the perspectives of a financial crisis made
the two largest steel players to enter on a combination process, process which was far from
simple. The hostile take-over bid launched by Mittal Steel did not please Arcelor SA Board of
Directors which implemented some defensive measuresin order to avoid the possibility of being
acquired by its main rival and, on more practical terms, leading to the increase of the offered
price. Due to the forced price revision the deal was consummated.
According to the expected synergiesexpectable, by projecting future cash flows, there are
positive predictions for the future of ArcelorMittal.
However, nowadays the economic and political future is more uncertain than ever and,
although some synergieshave already been achieved, the future cash flows can not be taken as
granted. Some aspects such as the market changes, corporate governance and currency exchange
risk can not be forgotten by ArcelorMittal group.