O atual contexto do mercado imobiliário em Portugal tem se tornado um fenómeno de grande interesse, o que o torna um importante objeto de estudo do qual é necessário avaliar algumas das suas especificidades. De facto, o mercado evidencia uma performance excepcional e o interesse de investidores estrangeiros em propriedades em todo o país tem aumentado. Desta forma, é importante analisar o que estão estes investidores à procura e o que pode ser feito para que esta positiva evolução possa continuar. Consequentemente, o estudo dos estilos de investimento surge como uma forma de perceber o perfil destes investidores estrangeiros. A ideia de imobiliário como uma classe de ativos tem se tornado cada mais global e o estudo dos estilos de investimento ajuda a definir diretrizes para o mercado, para que as necessidades dos investidores estrangeiros possam ser satisfeitas pela oferta no mercado imobiliário português. Por conseguinte, esta dissertação tem como objetivo identificar os diferentes estilos de investimento estrangeiros em Portugal e discutir se o peso de cada estilo tem impacto, ou não, nos retornos do mercado. Os resultados demonstram que os dois principais intervenientes no mercado imobiliário português são investidores core e de valor acrescentado. Conclui-se também que não há uma forte correlação entre os estilos de investimento e os retornos de mercado. Relativamente ao volume de transações, os resultados sugerem que este é catalisado por investidores oportunistas, o que significa que eles são os principais responsáveis pelo crescimento do mercado.

The current context of Portugal’s real estate market has become a phenomenon of great interest, which leads to the need to study some of its specificities. In fact, the market is facing an outstanding performance and foreign investors are increasing their interest in investing in properties all over Portugal. Thus, it is important to analyze what are these investors looking for and what can be done so that this positive environment can continue. For this matter, the study of investment styles arises as way to understand the profile of foreign investors. The idea of real estate as an asset has become more global and the study of investment styles will help defining new guidelines for the real estate market, so that the needs of foreign investors can meet what Portugal’s market has to offer. Consequently, the aim of the thesis is to identify the different investment styles of foreign investors in Portugal’s real estate market and discuss whether the weight of the various style impacts, or not, the market returns. It is also analyzed if the variation of volume of transaction changes the investment styles. The results demonstrate that the two key players in Portugal’s real estate market were core and value added investors. It is also concluded that there is no strong correlation between investment styles and market returns. Relatively to the volume of transactions, the results suggest that it is catalyzed by opportunistic investors meaning that they are the responsible for the growth of the market.